●動くヨーロッパの為替相場、連続講話のアウトライン
皆さん、こんにちは。シティグループ証券で為替相場のリサーチを担当しています高島修です。
ヨーロッパの状況が大きく動いていますので、今日はそのことについてお話をしようと思っています。
まず一つは、スイスショックです。これによってスイスフランだけでなく、金融市場や為替相場も非常に大きく動きましたので、それについてまとめると同時に、ユーロ圏においてＥＣＢ（欧州中央銀行）の利下げが行われているので、その意義についても話していきたいと思います。
構成としては、１点目が、スイスショックはどういう形で起こったのか、どういう影響を持っているのかについてです。２点目として、スイスが行ってきた対ユーロ通貨固定制度（通貨ペッグ制度）についてご説明しようと思います。３点目としては、スイスショック後のユーロ安と、２０１５年１月２２日に発表されたＥＣＢの量的緩和が持つ意義について、お話ししていこうと思っています。
●欧州金融市場と為替相場を揺さぶったスイスショックとは
まず、「スイスショックとは何であったか」という１点目のポイントからです。
２０１５年１月１５日、スイス中央銀行（ＳＮＢ）が、２０１１年９月から続けてきたスイスフランの対ユーロ上限レートの撤廃を発表しました。
１ユーロ＝１．２スイスフランとされていた上限レートが撤廃されるとの発表により、為替マーケットでは急激なスイスフラン高とユーロ安が進みました。一時は１ユーロ＝０．８５スイスフランを記録するほどスイスフランの急騰とユーロの下落が急激に進みましたが、その後は安定を取り戻し、１ユーロ＝１スイスフラン前後に落ち着き始めています。
一方、対米ドルの動きで見ると、ＳＮＢの決定前は１ドル＝１．０２スイスラン程度で推移していました。これが瞬間的に０．７５スイスフランあたりまでスイスフラン高が進み、その後は大体０．８５スイスフランほどで安定しようとしています。
スイスフランの上昇率についてはこの後に説明しますが、１日のうちに実に３割から４割という、記録的な上昇を見せているのです。
●通貨ペッグ制度の切り崩しを、歴史から振り返る
今回のような通貨ペッグ制度の切り崩しは、通貨が売りによって安くなる方向では、非常に多くの前例があります。近年では...
