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●日本の金融の3つの問題点

　金融の問題に移ります。現在の日本の金融の最大の問題は、異次元緩和をどうやって正常化していくかということです。これは、今お話ししたように、財政と金融政策です。今やコインの裏表になっているので、どちらも出口急ぐと大変なことになるので、とにかく日銀と財務省がよく調整するということが重要だと思います。

　それから第2の大きな問題はリスクマネーの不足、とりわけスタートアップを支援するリスクマネーが不足している問題だと思います。これは私が今おります東証のグロース市場の低迷という、市場の問題にも関係しています。

　3番目は、アクティビストへの対応とか株式市場のあり方をどう考えるかという問題と思います。それ以外にもデジタル化に伴って、銀行とか証券がどう安定して、淘汰されていくかとか、いろいろな問題あると思いますけれど、今回はもう時間がないので、皆さんは多少関心がおありかもしれない、リスクマネーをいかに増やすか、スタートアップから多くのユニコーンが育つにはどうするのかというのについて考えていることをお話ししたいと思います。

●リスクマネーの役割とメリット

　まずリスクマネーの不足というのはどういうことかというと、結局リスクマネーが不足している理由はここにありますように、（家計の金融資産構成で）日本はアメリカに比べると現預金が半分、アメリカは12パーセントです。

　それからプライベートエクイティ（PE）ファンドも量的な比率ですから、圧倒的に量が少ないので、こういうのがネックになっているのだという考え方です。

　ちなみにここでリスクマネーはどう定義するかというと、普通株、優先株、それから劣後性のデットも含む、広い意味での資本制資金です。普通株とそれ以外を区別して、よく「メザニン」といういい方もしますけれど、その話です。

　そのリスクマネーの第1の役割というのは、当然スタートアップの起業を促進するということだと思いますし、2番目の役割は、今大企業でも使っていますけれど、過小資本の会社のために利用される場合です。例えば、コロナのときそうでしたけれど、一時的に売上がドンと落ちるとか、それからリストラで特損して資本がドンと落ちるときに、特に上場企業の場合...