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●「国際収支発展段階説」で分析する日本と諸外国の経済状況

　円安の問題を取り上げておりますが、ここでは「国際収支発展段階説」という考え方に基づいた現状についてお話ししていきたいと思います。

　前回は、足元で起こっている円安が持続するかどうかは別にして、構造的な要因の反映であるということをお話ししてきたわけですが、それをこの国際収支発展段階説に則って考えてみると、比較的理解が容易になってくるかと思います。

　この国際収支発展段階説は、もともとクローサーという人が考えた考え方です。要は、ある国の国際収支が、最初は貿易赤字のような非常に赤字の大きい状況から、しだいに貿易黒字、経常黒字に転じていって、そこからまた貿易赤字、さらには経常赤字に転落していくという考え方なのです。

　この国際収支発展段階説においては、6つの段階が想定されております。第1段階が「未成熟の債務国」ということで、これは（スライドでは）赤字を黒の▲で示していて、国際収支の黒字を＋の印で示しております。この未成熟の債務国の段階というのは、今でいうアフリカのような国をイメージしてもらえばいいかと思います。輸出競争力もなくて、貿易収支が赤字であり、あとは海外から借金をしていますので、この借金に伴う利払いのような債務の利子を返していかないといけないですし、所得収支の黒字も赤字になっていて、経常赤字が非常に大きい状況です。この経常赤字をファイナンスするために、投資収支が黒字になっています。これは海外からお金が入っているからです。海外からお金が入るがゆえに、繰り返しになりますが、所得収支においてはその利子の返済が行われますので、赤字が増えていくということになります。

　第2段階は「成熟した債務国」ということで、輸出競争力がついて、貿易収支は黒字に転換するわけなのですが、そのために借金した利払いの負担が大きいので、所得収支の赤字が大きくなっていて、貿易黒字から所得収支の赤字を差し引いた経常収支が赤字の状態になっており、まだこの段階においては、投資収支がプラスになって、海外からお金を借り続けているような状況になっています。

　第3段階が「債務返済国」ということで、十分に貿易収支の黒字が大きくなった結果、所得収支の赤字を補って、経常黒字はプラスになります。一方で、投資...