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●政府と日銀を一体として見れば、国債を買い増してもBSは同じ

　日本銀行が国債を買い切ったとしても、国民負担なしに財政再建はできない第2の理由についても説明します。左上の図表1と右上の図表2は、先ほどの第1の理由で説明したのとまったく同じ図です。今度は、政府と日本銀行を一緒にした場合に、国債の負担がどうなるのかを見てみましょう。図表1の政府部門と日本銀行のバランスシート（BS）を一緒にしたものが、左下にある図表4（1）という図になります。また、図表2の政府部門と日銀を一緒にしたものが、右下の図表4（2）です。

　異なってくる部分をカラーにして示しました。まず、図表4（1）を見てください。政府部門で800兆円の国債が発行されており、日本銀行がそのうちの400兆円分を持っています。したがって、政府と日本銀行を一緒のバランスシートで書けば、国債は400兆円になります。そして、この国債を民間銀行が資産として持っている状態です。

　日本銀行の負債は、国債400兆円に加えて、現金が100兆円、さらに民間銀行がいつでも引き出せるようにしている準備（当座預金）が250兆円あります。それゆえ、政府部門と日本銀行を一緒にしたバランスシートの負債の総額は750兆円です。また、政府部門と日銀の負債欄にある黄色、すなわち国債400兆円に対応するのは、民間銀行の資産欄に書かれた国債400兆円、そして、緑色の部分に対応するのは、民間銀行の資産欄に書かれた準備250兆円です。

　次に図表4（2）を見てください。この場合も、政府と日本銀行を一緒にしてもバランスシートの総額は変わりません。負債が750兆円です。どうしてでしょうか。図表2では、政府は国債を800兆円発行していて、そのうち日本銀行が500兆円を持っています。そうすると、民間が持っている国債は300兆円になり、それが負債欄に書かれています。しかし他方、緑色の準備の部分は250兆円から350兆円に増えています。そのため、現金100兆円、国債300兆円、準備350兆円の合計が750兆円になり、図表4（1）と変わらなくなります。これとちょうど鏡になるように、民間銀行の資産には準備350兆円、国債300兆円が書かれ、加えて貸し出しが950兆円あるということです。そして、これらの原資が私たちの預金1,600兆円になっています。

●準備の付利の抑制は、預金課税と実質的に同等になる

　さて、日本銀行に預けている民間銀行の預金...